A volatilidade do preço do boi gordo é um dos maiores desafios do pecuarista brasileiro. Quem confina boi sabe: você investe tempo, dinheiro e tecnologia, mas não tem controle sobre o preço final de venda.
É exatamente por isso que a proteção de preço (hedge) é uma das ferramentas mais importantes para garantir margem e evitar prejuízo — especialmente em anos de oscilação forte na arroba.
Neste artigo, você vai entender na prática como funciona o hedge com contratos futuros de boi gordo na B3, usando como exemplo um caso real de um pecuarista que tinha 21 bois no confinamento e queria garantir R$ 350/@ na venda.
O Que é o Contrato Futuro de Boi Gordo na B3?
O contrato futuro de boi gordo na B3 é uma ferramenta 100% financeira, usada tanto para especulação quanto para hedge (proteção).
- Código: BGI
- Tamanho do contrato: 330 arrobas líquidas
- Cotação: R$/arroba
- Liquidação: Financeira — você não recebe nem entrega boi
- Meses mais negociados: Março, Maio e Outubro
Esse contrato representa o preço médio do boi gordo no estado de São Paulo. Por isso, sempre existe um diferencial de base entre o preço da bolsa e o preço da sua região.
Por Que o Pecuarista Precisa de Proteção de Preço?
Quem vende boi no físico está naturalmente comprado.
Ou seja:
- Se o preço sobe, ele ganha.
- Se o preço cai, ele perde margem.
Quando a queda pode comprometer a rentabilidade, a proteção é obrigatória.
O hedge serve justamente para travar um valor mínimo, garantindo que oscilações negativas não comprometam seu lucro.
Caso Real: 21 Bois no Confinamento e Meta de Venda a R$ 350/@
Um produtor escreveu pedindo ajuda:
“Tenho 21 bois no confinamento. Gostaria de vender em outubro a R$ 350/@.
Como faço para me proteger da queda?”
Vamos analisar esse caso passo a passo.
- Quantas arrobas ele precisa proteger?
Antes do abate, vamos estimar o peso:
- 21 bois x 24 arrobas = 504 arrobas
Como cada contrato protege 330 arrobas, ele precisaria de:
- 1 contrato → 330 arrobas (não cobre tudo)
- 2 contratos → 660 arrobas (cobre com folga)
➡️ No hedge é melhor sobrar do que faltar proteção.
O Erro Mais Comum: Achar Que Deve Comprar na Bolsa
O produtor acreditava que teria que comprar contratos a R$ 350.
Mas isso está errado.
Para travar preço, o pecuarista deve:
→ VENDER contratos futuros na B3
Por quê?
Porque:
- No físico, você está comprado em boi.
- Para se proteger, você precisa da operação contrária na bolsa.
- Se o preço cair no físico, você ganha na bolsa.
- Se o preço subir no físico, você perde na bolsa, mas vende o boi mais caro.
➡️ O hedge transforma sua oscilação em zero a zero, garantindo margem.
Exemplo Prático: Vendendo o Contrato Futuro a R$ 348/@
Em junho de 2025, o contrato BGI V25 (outubro/25) chegou a:
- R$ 348,35/@
Se o produtor vendeu a 348:
Se o preço cair para R$ 300/@
- Perde R$ 48/@ no físico, mas…
- Ganha R$ 48/@ na B3 recompra mais barato
Resultado: preço travado.
Se o preço subir para R$ 360/@
- Ganha no físico
- Perde na bolsa
- Resultado: preço travado
Essa é a lógica do hedge.
Quanto Dinheiro Precisa Para Fazer Hedge? (Garantias)
Ao vender contratos na B3, você precisa depositar uma garantia (margem), normalmente entre 8% e 12% do valor da operação.
Exemplo com 1 contrato
348 × 330 = R$ 114.840
10% de garantia = R$ 11.400
Se o produtor tinha R$ 15.000, ele conseguiria operar 1 contrato com folga.
Se o preço subir e a margem diminuir?
A corretora envia o famoso “chamado de margem”:
“Deposite mais dinheiro ou encerraremos sua posição.”
Se o dinheiro acabar, ele será estopado automaticamente.
Por que alguns pecuaristas perdem dinheiro ao tentar se proteger?
Porque confundem hedge com alavancagem.
Exemplo:
- Você tem 21 bois (504 arrobas).
- Compra mais 350 arrobas na bolsa.
➡️ Agora você está dobrado na alta e dobrado na queda.
Isso não é hedge, é especulação.
O hedge correto é:
Comprado no físico + Vendido no futuro
Como Realmente Travar o Preço? (Resumo Prático)
- Tenha conta em corretora habilitada para B3
Ex.: XP, Clear, Inter, Modal, etc.
- Acompanhe o contrato BGI com antecedência
Quando o preço ficar interessante → execute.
- Venda contratos futuros equivalente à sua produção
Sempre arredondando para cima.
- Acompanhe sua margem diariamente
Se necessário, complete a garantia.
- No mês do abate, faça a operação contrária (recompra)
Isso encerra o hedge.
- Venda seu boi no físico
A oscilação negativa (ou positiva) é compensada na bolsa.
Outras Maneiras de Fazer Proteção
Além dos contratos futuros, um pecuarista pode usar:
- Opções de Venda (PUTs)
Protege a queda e deixa a alta livre.
- NDFs
Travas diretas com bancos, muito usadas por grandes confinamentos.
Cada modelo tem vantagens e custos, mas o mais acessível continua sendo o contrato futuro BGI.
Conclusão: Todo Pecuarista Deveria Fazer Hedge?
Sim — especialmente quem confina ou trabalha com margens apertadas.
O hedge não é para ganhar dinheiro, mas para não perder o resultado de meses de trabalho por causa de movimentos bruscos do mercado.
Se você quero garantir lucro e evitar surpresas, a trava de preço é indispensável.
